경제 분야에서 자주 쓰이는 용어 중에 ‘포트폴리오’가 있다. 포트폴리오란 다양한 투자 대상에 자금을 분산시켜 투입·운용하는 일로, 이 단어를 설명할 때 자주 등장하는 단어가 바로 계란이다. 그렇다면 어려운 주식용어를 설명할 때 왜 계란에 비유하는 것일까?

그건 주식 시장에서 산 주식의 가치가 떨어진 상황을 계란이 깨져 그 가치가 떨어진 모습과 비슷해 비유한 것이다. 포트폴리오는 분산 투자, 즉 가지고 있는 투자 자본금을 나누어서 여러 곳에 투자하는 것을 의미하는데, 이 부분을 계란과 함께 설명하자면, 계란이 바닥에 떨어지면 깨지기가 쉬우므로 각기 다른 바구니에 담아 보관하라고 하는 것이다. 그렇게 되면 하나의 바구니에 들어있는 계란이 깨져도 나머지 바구니의 계란은 모두 무사하기에 ‘한 바구니에 계란을 모두 담지 말라’라는 격언이 증권 시장에서 자주 통하고 있다.

한 곳에 집중적으로 투자를 하는 것보다 분산투자를 하면 손해가 나더라도 다른 이익으로 손해를 막을 수 있다. 다시 말해 위 문장은, 집중투자는 자칫 모든 돈을 한꺼번에 잃을 수 있으니 조금씩 나누어 담으라는 뜻이며, 포트폴리오(분산 투자)라는 단어와 함께 바구니에 계란을 조금씩 나누어 담으라는 뜻을 전하고 있다.

 <앙드레 코스톨라니의 계란 투자 모형>

그렇다면 진정한 분산투자는 어떻게 이루어질까? 헝가리 출신의 성공한 투자자로 ‘주식의 신’이라는 별칭도 있을 정도의 인물인 ‘앙드레 코스톨라니’의 계란 투자 모형을 보고 참고할 수 있다. 투자자들이 금리의 향방에 따라 투자의 방향을 어떻게 잡아야 하는지 일목요연하게 보여주는 투자 모형이다. 예를 들어, 금리 정점으로 상승하는 구간에서는 굳이 위험을 무릅쓰고 주식을 할 필요가 없어서 예금의 비중을 늘리고 주식을 매도한다. 반대로 금리 저점으로 하강하는 구간에서는 금리 하락에 따라 가치가 상승하는 채권에 투자하는 것이 유리하다.

코스톨라니는 계란 모형을 통해 시장은 위의 과정이 반복되며 나타난다고 이야기하였고, 실제 시장의 흐름을 살펴보면 계란 투자 모형이 신빙성 있다는 것을 알 수 있다. 다만, 계란 투자 모형의 사이클은 몇십 년 주기로 나타나는 것이므로 현재 어떤 지점에 와 있는지는 투자자가 판단할 몫이라고 생각한다.

<참고자료>

http://solnamu.tistory.com/1005

http://blog.naver.com/jaeboong2/220345609049

http://cafe.naver.com/chinaerc/41864